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美團IPO真的來了:50萬外賣騎手!年交易金額超過4000億元,

2018-09-07 21:00:00 來源:證券時報網

  發端于團購,后又進軍外賣、出行等諸多業務的美團點評(注:文中部分地方簡稱“美團”),如今真的要上市了。

  總的來看,這家公司已經具有非常大的體量: 截至2018年4個月的最近12個月的交易用戶數達3.4億,交易金額超過4000億元。2017年公司營業總收入達339億元。

  但在規模龐大的同時,公司虧損額也非常龐大:2017年公司虧損190億元,即便在排除可轉換可贖回優先股公允價值變動等因素后,2017年經調整虧損凈額仍有29億元,2018年前4個月經調整虧損凈額20億元。

  后續美團能否在狂飆突進的同時成功扭虧為盈,成為一家賺錢能力同樣強大的公司,值得關注。

  此外,作為港股市場年內巨無霸級的IPO和新經濟企業的代表,美團此番IPO頗具看點。

  看點一:港股年內第三大IPO:募資額或接近400億港元

  根據美團更新后的招股書,公司初步擬全球發售約4.8億新股(具體數目視超額配股權行使與否而定),發售價在60港元~72港元,相應的募資額將為288億港元~346億港元。如果15%的超額配股權悉數行使,最高發售價下對應的募資額最高可達約397億港元。這一募資額將成為繼中國鐵搭和小米之后,2018年以來港股市場第三高。

  如果順利發行,美團的這一募資規模也極有可能擠進最近十年來港股IPO募資前十。

  事實上,在未接納同股不同權制度安排前,港股市場大型IPO以金融企業以及傳統行業公司為主,除了騰訊控股外,很少出現大型互聯網公司的身影。

  如今小米、美團接連上市,將顯著改善港股市場缺乏大型互聯網公司的境況。

  根據初步的安排,美團新股電子認購的申請截止時間為2018年9月12日(下周三)上午11點30分,預期定價日為2018年9月13日(下周四),股票掛牌上市日則初步定為2018年9月20日。

  看點二:成全球最大的餐飲外賣服務提供商 用戶數超3億

  招股書顯示,美團用戶數量龐大,已積累數以億計的用戶。

  2017年的交易用戶數為3.1億,而截至2018年4個月的最近12個月的交易用戶數達3.4億,交易金額超過4000億元。

  2017年核心數據如下:

  完成的交易筆數超過58億,交易金額達人民幣3,570億元;

  為全國超過2,800個市縣的3.1億交易用戶和440萬活躍商家提供了服務;

  按交易金額排名,移動應用美團為中國領先的生活服務線上交易平臺(艾瑞報告);

  按月度活躍用戶數排名,大眾點評為中國領先的生活信息線上探索平臺(艾瑞報告);

  2017年全球最大的餐飲外賣服務提供商以及中國最大的到店餐飲服務平臺(艾瑞報告);

  用戶黏性高:2017年的交易金額中有82%來自2016年年度交易用戶的重復用戶;

  年度人均交筆數穩步提升:自2015年至2016年,交易用戶人均每年交易筆數從10.4筆提升至12.9筆,在2017年進一步提升至18.8筆,并從截至2017年4月30日的12個月的14.4筆增至截至2018年4月30日的12個月的20.3筆。

  看點三:收入龐大 仍然巨虧

  總收入由2015年的40億元增加至2016年的130億元,同比增長223.2%;

  2017年更進一步增加至339億元,同比增長161.2%;

  并從截至2017年4月30日的4個月的81億元增長94.9%,至2018年同期的158億元。

  但在交易和營收規模龐大的同時,公司仍然是虧損的,而且虧損額相當龐大:2017年公司虧損190億元,即便在排除可轉換可贖回優先股公允價值變動等因素后,2017年經調整虧損凈額仍有29億元,2018年前4個月經調整虧損凈額20億元。

  看點四:港股第二家AB股上市企業

  隨著美團的上市,美團將成為今年以來繼小米之后,港股市場第二家采用AB股的同股不同權上市企業。

  根據招股書, 王興目前實際擁有美團5.72億股A類股份,假設全球發售完成后超額配售權并未被行使,王興實際所持股份將占總股本的10.4%,但其投票權卻可達47.3%,王興在上市后仍將是控股股東。

  看點五:日均活躍騎手超過50萬人

  美團外賣騎手數量龐大。

  根據艾瑞報告,按2017年交易筆數計算,美團已建成并運營著全球范圍內規模最大的即時配送網絡:2017年四季度,日均活躍配送騎手數量超過50萬人,約53.1萬人。

  2017年,美團通過自有配送網絡完成了約29億單配送,占平臺全年即時配送交易的70%以上,其余交易由商家直接配送。

  配送時間上,2017年平均每單配送時間約為30分鐘。

  美團還表示,在AI技術的支持下,其智能調度系統根據騎手的實時位置進行訂單的最優匹配,高峰期每小時執行約29億次的路徑規劃算法。公司還使用基于AI的自動駕駛技術開發無人駕駛配送車。

  看點六:摩拜財務狀況究竟幾何?每天虧1500萬

  在被美團收購前,作為單車出行的領頭企業,摩拜的財務數據一直相對較少。此番美團的招股書進一步揭開了摩拜財務的真實面紗。

  美團2018年4月收購的摩拜單車,但自收購以來摩拜仍一直產生虧損。

  招股書顯示,自公司2018年4月4日收購摩拜以來,僅將摩拜于2018年4月 4日至2018年4月30日的財務業績在截至2018年4月30日的4個月的綜合財務報表入賬。

  數據表明,摩拜于2018年4月4日至2018年4月30日的毛損為人民幣4.07億元,相當于每天虧損約1500萬元。

  不過美團顯然看好摩拜的未來。

  公司表示,截至2018年4月30日的4個月,摩拜有4,810萬名活躍單車用戶及710萬輛活躍單車。同期,摩拜用戶完成共計超過10億次騎行。摩拜是共享單車市場的主要參與者,而共享單車是公司過往尚未提供而屬于大眾、高頻的服務種類。公司相信,該項收購將讓其以較低成本獲取和留存用戶,并進一步補充其向消費者提供的服務組合并擴大公司觸達消費者的方式。

  美團相信摩拜廣泛的業務覆蓋將進一步提高公司的品牌知名度、促進餐飲外賣及其他服務的交叉銷售、增加其交易金額及收入,繼而貢獻其進一步增長及長期價值。

  看點七:打車業務預期不會進一步擴展

  在招股書中,美團表示,目前公司在南京及上海提供試點網約車服務。通過試點項目,正在評估網約車服務可能為我們平臺帶來的協同價值。基于目前的市場情況,預期不會進一步拓展此項服務。

  在此之前,包括滴滴在內的幾家網約車公司出現幾起安全事件,使得公眾對于網約車平臺保障乘客安全的憂慮情緒升溫。

  看點八:數百億募資款將投向4大領域

  美團預計,假設發售價為每股66港元(即發售價范圍的的中位數),且超額配股權并無獲行使,募資凈額將為約311.23億港元。

  公司據此將用募資凈額用于下列用途:

  A、約35%(約108.93億港元)用于技術升級及提高研發能力。包括招聘電腦編程專家、科學工作者及其他人才,擴充國內及國際知識產權組合,以及進一步投資信息技術基礎設施及人工智能技術。

  美團還計劃將本次發售的若干所得款項用于為多個主要研發項目提供資金,包括數據分析、機器學習,以及無人配送系統。這些研發項目的結果將用于日后向消費者及商家提供的產品及服務。

  B、約35%(約108.93億港元)用于開發新服務及產品。公司計劃開發商家賦能系統及技術、其為商家提供云端ERP系統及智能支付解決方案、非餐廳食物即時配送,以及餐廳供應鏈服務,為餐廳提供原材料採購及物流服務。

  C 、約20%(約62.25億港元)用于選擇性尋求收購或投資于與公司業務互補且策略一致的資產及業務。

  D、約10%(約31.12億港元)用作營運資金及一般企業用途。

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